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炒股最怕啥?就怕上市公司财务数据造假,特别是假的很离谱的时候。财务造假,不光影响对公司的估值判断,更可能短时间内股价下挫造成账面损失。所以,炼就一双“火眼金睛”来识别财报中的数据真伪显得尤为重要。 % W6 y: `: W; w: m
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避开陷阱——如何快速读懂财报? - r/ e+ w+ v) |0 @
2 \0 S' C6 v) b" o5 w7 P如何快速读懂财报,主要有几个看点: ( x" S( _' x$ ` r S1 ^, Y8 `5 Z
+ R0 H' ~. ?8 N" s- W/ v一看“非标”
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3 k- G7 ~( ~( f! W如果一家上市公司的财务报表中存在过多解释性说明,其管理层就可能藏着不可告人的秘密(这点可用哲学中 Occam 's razor奥卡姆剃刀思维来判断)。如果上市公司被出具“非标”审计意见(除了“标准无保留意见”外,其他审计意见都表明了审计机构对财务报表存在异议或疑义,简称“非标”意见),那么投资者就要谨慎关注了。 2 y# x+ b0 }; a$ Y N8 j9 k
' K0 v/ E' K6 _. ?$ N二看收入
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$ q# L: Z8 x& l1 {1 f% J一家健康稳定增长的企业,其收入应主要来自“主营业务收入”,并且连续三年主营业务收入稳定增长。如果收入很大一部分来自临时的一次性收入,比如有些公司总是通过出售资产,或通过下属企业来增加收入,那么公司的可持续性经营能力就值得怀疑。 8 E& f* v6 }$ {! x/ s
: R2 c! z t& ^1 Q此外,还有一种情况也较常见,那就是靠利息收入支撑整个公司的盈利局面。当然,利息也是公司营业收入和利润的重要组成部分,但却不能很好地反映一家公司的成长性。
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: i& a: ~/ ]' [3 E* v+ b! t三看现金流 " S0 ~3 D$ V( V1 f7 B4 q
8 g5 I* [2 {: _, M现金流从某种意义上比收入和利润更重要,也更真实。账面收入和利润人为操纵较容易,但实打实的现金流大大增加了扭曲业绩的难度,并决定着企业的生死。从这一点上,“现金为王”的说法一点也不为过。 : O3 h2 C9 g* k" X/ ?: i
$ G" p5 V# B- _' J! w6 b投资者在关注利润表的同时,也应关注现金流量表,如果公司期末的现金流量为负,那么这家公司就往往处于现金短缺的状态。
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9 |" g8 n$ J8 {3 `2 p1 [+ n6 A四看利润 ( h! w: m9 c5 E: l: V
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该指标直接反映了公司的盈利能力。对于该指标需要深入分析,辩证看待,需要关注公司利润的主要来源是否来自“主营业务利润”;临时的一次性利润来源(比如投资收益、营业外收支净额及财政补贴等)比重太高,只会增加企业的不稳定性,加大企业风险。
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