2万亿存款“大迁徙”：当利率“1字头”，我们的钱该放哪儿?

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一场由低利率和资产比价驱动的财富迁移正在发生，2万亿居民存款在两个月内“搬家”，寻找新的“避风港”。

$ h. a' I/ N$ K; W# u" M“跟5年前比起来，存款利率差太多了。”5年前，北京市民吴女士将200万元存入股份制银行定期存款，当时的存款利率可达4%。但随后存款利率一路下降，如今5年长期存款几乎绝迹，存款利率普遍进入“1字头”。
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5 U6 q; a8 a5 A- d如果续存，她的收益将面临大幅缩水：按照当前3年1.75%的利率计算，她这200万元存款的利息将每年减少超4万元。于是她做了一个决定，将到期的200万元存款转入了基金、理财等收益较高的产品，博得更高的收益。
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& Z! s, K( _% G* @. p/ c9 ~8 f! n吴女士并非个例。央行数据显示，2026年4月和5月，居民存款合计减少2.05万亿元，创下近十年最大规模的“两连降”。但非银机构的存款则正在发生一场规模宏大的“存款大迁徙”。

银行下架长期限定存 投资者难觅高利率存款产品
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6 m  {# H4 V  t$ w  ]1 x“现在要找一个利率稍微高点儿的存款太难了。”作为曾经跨省存款的“特种兵”，已经退休的哈女士告诉贝壳财经记者，一两年前中小银行存款利率相对较高，但现在中小银行的利率也持续下降，跨城存款已经不划算了。因此她早已放弃了继续存款的想法。

1 O7 M' Q" ]* a% V$ S: o2 S( t  z在贝壳财经记者的采访中，不少银行客户给出了同一个感受，现在“存款利率太低了”。不过，一些年长者仍然因“存款更安全”继续选择存款，但另一些储户则更倾向于在存款到期之后，不再续存。
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  [; y7 J6 H% u! g7 i# L' w, M0 `4 r根据融360数字科技研究院的数据，今年5月各期限定期存款利率均持续下行。其中，1年期平均利率为1.273%，较上月环比下行0.3个基点；2年期平均利率为1.363%，较上月环比下行0.3个基点；3 年期平均利率为1.685%，较上月环比下行0.2个基点；5年期平均利率为1.553%，较上月环比下行0.1个基点。
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& X: T" p' r9 H* L3 I; C值得注意的是，不少银行还下架了中长期限存款产品。5年长期限的定期存款产品几乎已经绝迹。近期，一些中小银行则已下架中长期存款。

近期，富民银行发布公告，该行自6月15日起线上渠道2年期及以上个人定期存款产品暂停受理新的存入申请。蓝海银行、亿联银行等多家民营银行线上渠道近期也显示2年期及以上存款产品“售罄”。

有银行业内人士认为，当前银行净息差仍然承压，存款利率持续下行、减少利息较高的存款产品已经成为银行业的标准做法。而投资者也逐渐习惯了这一趋势，虽然利率较高的存款产品仍然会被一抢而空，但更多的存款资金则随着陆续到期而有所转战到其他产品当中。

8 }8 f# K7 a* |6 T2 K% c/ ^; I“搬家”到“固收+”产品 一场收益与安全的较量正在上演
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2万亿储户存款，“搬家”去了哪里？多位银行业内人士表示，当前更多的百姓选择了投资，而“固收+”类的基金、理财产品更受青睐。
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: {$ Q1 f! A% A: v0 Z1 b作为曾经坚定的银行储户，近期吴女士已将到期的200万元存款，全部买了“固收+”基金。这些产品中，仅含有20%左右的权益类资产，其他均为债券。这可以让她的投资收益保持在3%左右。

“虽然收益比5年前的定期存款利率还差一些，但这已经是平衡了收益和安全性的选择了。”吴女士告诉贝壳财经记者，近5年里，虽然眼见着存款利率逐年下降，但她一直坚持以存款为主要理财的手段。但今年，存款利率下行的势头仍未停止，她才决定转战相对稳健的“固收+”产品。

5 c+ v% Q$ ]" _# ~# }所谓“固收+”产品，其底层资产以债券等固收类资产为主，同时配置部分其他类资产，如黄金等商品类资产、股票等权益类资产。其中，固收类资产往往更加稳健；而产品“+”的部分资产虽然风险较高，但往往收益也相对较高。这意味着这种产品在相对稳健的同时还可博得较高收益。
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“现在含权益类资产的 ‘固收+’产品正在持续增多，这类产品也受到了一些过去中低风险偏好投资者的青睐。”一位银行金牌理财师告诉贝壳财经记者，与此前股市行情好就买股票的“散户投资”不同，现在更多的是过去银行储户为了保持一定收益，而进行的“换仓行动”。

在他服务的客户中，权益类资产的配比正在逐渐升高。部分中低风险偏好的投资者，仍会将部分资金存入定期存款，同时通过“固收+”等产品，控制总体的权益类资产的占比。而另一部分投资者，则将资金“搬”进了保险，寻求安全稳健、收益更高的资产。

3 Q. d4 S# W8 [& Y' C% A+ m/ m% i- z值得注意的是，人民银行的数据显示，今年4月到5月，尽管银行住户部门的存款的降幅超过2万亿元，但非银金融机构的存款则上升了3.61万亿元。非银金融机构存款成为拉动存款总体上升的“主力军”。

中金公司分析师林英奇将这种走势称为“K型存款搬家”。从他的研究来看，“存款搬家”主要流向了各类资管产品。更多的是居民资产的结构性重新配置，保险、私募、黄金等高增长的资金投向也体现出稳健、长期、“保值”的投资偏好。而股市和黄金也对定期存款和理财形成了分流。
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& E" I, x' m4 e+ L% r) j* ~3 a7 L' j6 F从已公开的数据来看，一季度居民定期存款同比少增1.4万亿元，银行理财产品同比多减约6600亿元。
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存款利率持续走低之下 谁的存款在搬家？

存款大规模流失，正深刻考验着商业银行的负债管理能力。相比于稳定的居民定期存款，理财、基金等非银存款期限更短，波动性更强，对银行的流动性管理提出更高要求。从目前来看，存款利率持续下行、压降高息存款，仍是银行的主流做法。
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“当前，市场整体步入低利率运行阶段。受市场环境与银行净息差承压影响，存款利率下行已成常态，短期内难有明显回升。”融360数字科技研究院研究员艾亚文表示，从整体来看，全品类定存利率将长期维持低位运行，行业低利率格局进一步巩固。

- w+ Q, c2 |* C3 G4 P3 F在存款利率持续走低的当前，住户部门的“存款搬家”会否愈演愈烈？

“存款到期并不自然等于存款搬家。定期存款的储户追求稳定的收益，风险偏好相对较低，因此部分到期的存款仍将继续留在银行体系之内。”招联首席经济学家董希淼表示，尤其是风险偏好极低、追求绝对安全的中老年储户及县域储户，仍会选择续存或转为活期存款。
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% u, H+ k6 c; J3 S8 y9 p8 L8 h+ T+ I在董希淼看来，2026年到期的定期存款，相当一部分来自2022年以来理财产品的分流。因此，收益相对稳健、风险总体可控的现金管理类、固收类理财产品将是这部分定期存款的主要承接者。

$ j# V8 b$ K! u$ D' L# m" M9 W林英奇则认为，兼具“净存款增长较快”和“风险偏好较高”两个特征的区域存款搬家潜力更高。他认为，人口年龄结构偏高的地区通常人均净存款水平更高、增长更快，65岁以上人口占比排名前三分之一的地区2022—2025年人均存款增长5万元，高于后三分之一地区的2万元；同时满足净存款增长较快和人口老龄化程度较轻的地区主要是新兴产业发展较快的区域，更具有存款搬家潜力。

9 Z$ n1 ?4 j& B, y! }1 Z# Z6 @9 T% x你还会选择存款吗？普通投资和多元化配置成必然

# h2 p- v+ w# W在利率下行时，普通投资者应如何配置资产？
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一位股份制银行金牌理财师表示，对于保守型投资者而言，稳健是“第一要务”。因此存款、保险等低风险产品仍是最好的选择。而对于风险承受能力较高的投资者，则可适当增加高风险资产的比例。但当前股市风格轮换较快，不宜配置单一板块资产，而应更加均衡地配置资产。不过，总体来看，投资者也要降低对总体收益的预期。
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" L) ^* v! ], U5 D1 j2 `“在低利率时代，主动进行多元化配置已成为必然选择。”董希淼表示，在存款利率持续走低的背景下，部分储户到期的存款资金配置正在从追求绝对安全，转向在安全、收益和流动性之间寻找新平衡。

在董希淼看来，2026年存款到期潮为银行财富管理带来的机遇是结构性的。这并非简单的增量红利，而将对银行产品创新、客户陪伴和资产配置能力带来挑战。

% I) E3 z* Q& T: H. j3 k此外，董希淼认为，银行应加快提升财富管理业务，满足低风险偏好客户“求稳但求增”的核心诉求，帮助客户理解投资风险、接受净值波动，完成从“储蓄思维”到“投资思维”的转变。银行财富管理不仅要与同业竞争，还要与保险、基金公司争夺客户。单纯比较收益率已不够，需提供综合配置方案，例如根据客户生命周期，组合推荐理财、保险和基金。