金价跌回2025年是买还是等？

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金价，又跌了。

# A0 G8 o' c2 J+ \5 H受美债收益率和美元指数上涨、主要黄金消费国印度实物黄金需求低迷等因素拖累，国际金价几乎抹去了年内全部涨幅，银价跌至年内低点。当地时间6月5日，截至收盘纽约商品交易所8月交割的黄金期价报每盎司4365.30美元，跌幅为3.10%。值得注意的是，本周，纽约黄金期货主力合约价格累计下跌近5%，白银期货主力合约价格累计下跌超8.9%。

6月6日一早，全国多家品牌金店的价签再次刷新。封面新闻记者走访位于成都某商场的多家金店发现，金价较前日均有每克几十元的跌幅。周大福足金金饰报1323元/克，单日跌39元；老庙黄金报1321元/克，单日下跌35元；老凤祥为1316元/克，单日跌39元，价格基本已回到2025年年底水平。 “目前金饰我们有1克减80元的活动，算下来每克价格1250左右，还是非常划算的。”某品牌金饰销售说。

) r- a5 Q+ g: K1 R- [, v2 z& e“一周前我才买了一个9克左右的金镯子，每克价格要比今天买贵出100元，一个星期就损失一千元。”6日，消费者吴女士告诉封面新闻记者，“我作为普通人承受不了这种波动，很影响工作、生活、心情。”

. o# @% I8 {  m2 I+ q" J0 b" V( t一只金镯子，比年初省了近1.2万元
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2026年1月29日，现货黄金盘中最高价逼近5600美元/盎司，创下历史纪录。国内品牌金饰价格年内阶段性高点。当日，周生生、老庙黄金、老凤祥的金饰克价分别高达1708元、1722元、1713元。
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, k  [* P5 K7 G$ S1 ?和那天的金价单价相比，周生生每克降了393元，老庙降了401元，老凤祥降了397元，三家的降幅都在23%左右。一只30克的足金手镯，和年内高点比，差不多能省将近1.2万元。如果和最近一次大跌后的反弹价相比，6月6日早上的报价，也便宜了至少好几百块。

$ Y& e1 q2 X3 y, ~+ Q" _* G. G1 w* T深圳水贝的批发市场更便宜。作为全国黄金源头，水贝足金999批发价1143元/克，比品牌门店低了差不多200块钱，价差刚好够再买一对小金耳钉。懂行的消费者去水贝淘货，省下来的就是真金白银。

/ A  S! H  u5 d# @银行的投资金条还要更亲民。建设银行龙鼎金条每克989.98元，工行如意金条每克991.54元。品牌金饰每克1315元，加了工艺费、品牌溢价和门店租金，实际黄金含量对应的成本，远低于报价。买金自用戴出门没问题，但如果是奔着保值去，银行金条显然更划算。
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) n3 s( b  Z1 `; D- X8 x. |为何金价突然持续下跌？
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这波大跌为何来得这么急？广东省黄金协会监事长兼首席分析师朱志刚接受封面新闻采访时表示，传统分析框架中，黄金价格通常由实际利率、美元走势和避险需求三大因素驱动。

/ e1 O2 n+ U% q4 K! o, y据中新社报道，6月5日晚，美国劳工部发布数据：5月非农就业人口增加17.2万人，几乎是市场预期8.8万人的两倍，也远高于4月的11.5万人。数据一出，市场对美联储加息的预期立刻调整。根据芝商所FedWatch工具，市场预计美联储12月加息的概率在数据公布前约50%，公布后一下子升到了约70%，强化了市场对美联储加息的预期，10年期美国国债收益率跃升至4.5%以上，而30年期美国国债收益率跃升至5%以上，叠加债券收益率和美元汇率双双走高，给黄金价格上涨带去阻力。

* r0 y' b) x9 c# }* C# d& \美伊局势也吹起了缓和的暖风。新华社报道，美国总统特朗普5日在威斯康星州一场助选活动上表示，将迅速结束对伊朗的战事，消除导致物价高企的重要因素，避险情绪一松劲，黄金的涨势就少了支撑。

) @8 c: `$ k; E. i) l: @值得注意的是，随着金价波动，年初抢金饰的消费者也变少了。据中国黄金协会数据，2026年第一季度，全国黄金首饰消费量为84.62吨，同比下降了37.1%。价跌了却没人买，背后是大家心态变了：前几轮追涨的人还在高位站岗，这次生怕抄在半山腰。6月6日，成都某大型商场金饰店员告诉封面新闻，和前期最高峰相比，现在买投资金条、克重较高有投资价值黄金物品的顾客人数少了一半。“年初我们店员基本都要来柜台加班的，但现在都恢复正常了。”

6 r2 p/ d* `7 b与此同时，华尔街主要投行也在纷纷撤退。德国商业银行将2026年末金价预测从5000美元下调至4800美元，花旗预判未来3个月金价或触及4300美元，摩根士丹利将下半年目标价砍至5200美元，摩根大通和澳新银行也分别下调至5243美元和5600美元。

不过高盛仍坚持5400美元的年末目标价，理由是各国央行持续购金以及美联储年内预计还有两次降息，只是降息时间已被推迟到了2027年。目前的华尔街，只剩花旗一家还在坚持今年会降息。

普通人怎么办？

金价跌了买不买？
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$ Z1 _- z9 z( k$ w9 g1 i6 Z“我十年前就开始买实物黄金和黄金的ETF了，去年黄金的盈利总的算下来有8万元，后来追加购买，现在赚的收益也跟金价涨幅一样被磨平了。” 投资者于恬告诉封面新闻，本来自己买黄金也只是避险，但去年金价涨得太多忍不住追涨。“凭运气赚的钱也凭运气亏完了”。
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“对普通人来说，拿出大约10%的资金投资黄金会比较稳妥，配置比例控制在家庭资产的5%至15%，用长期闲置资金布局。”朱志刚告诉封面新闻记者，黄金更适合做资产配置和分散风险，不太适合抱着短期暴涨的心态去买。如果看好中长期价值，就是增加数量的机会，没有必要因为短期的金价波动而产生恐慌。

各家机构对金价短期走向仍然分歧不小。新华财经分析认为，市场对美联储年内降息预期可能过于悲观，黄金在4500美元/盎司下方或许是较好的定投点。从家庭资产配置的角度看，关键或许不在于眼下是不是“最低点”，而在于买的是金饰自用、是投资保值，还是跟着情绪追涨杀跌。如果用途明确、心态平稳，黄金依然是那条“硬通货”的老路子。
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“金价跌得越深，反弹得可能就越高。”朱志刚表示，投资者一定要选择适配的投资工具，以黄金ETF或银行投资金条为首选。“投资者还是要坚持分批布局、严格规避杠杆，通过定投策略平滑成本，但切勿借贷炒金。”